估值

當你開始想要投資台股股票時候，打開看盤軟體，有上千檔股票可供選擇，你可能不知道要怎樣篩選股瞟，股票多少錢算便宜?如何估值?

如果你加入一些股票群組，又有更多人告訴你那一檔股票會是飆股，今天涓涓就用自己過去將近十年的經驗，告訴你當你在一開始投資股票時候，哪一種股票是你應該可以考慮開始研究，也許在近期就是可以持有的時機，這非常重要，都是上班族的我們，不可能有心力去研究所有的股票，也沒有必要去了解所有的股票，因為我們的現金都是有限的，要判斷是不是該買進一張股票，首先就是估值。

以個股投資來說，估價是非常重要的，以價值投資來說，以低於內在的價格買進好股要，就是好投資的開始，但事實上我覺得除非壞公司已經糟糕到有下市的可能，否則即使是壞公司買進好價格也還是有賺進的機會，只是是到底何為好價格﹐總是要有一個估計的標準，涓涓在這裡介紹幾個去評估股票價格的標準，也是涓涓常常會使用的，建議你在考慮是不是要研究一檔股票的時候，先用下面的方法，花三分鐘進行篩選，減少研究錯誤股票的時間甚至是減少買進會賠錢股票的機率，如果你以比較便宜的價錢買進一檔股票，基本上至少大大降低賠錢機率，反之如果你以過貴的價格買進一檔股票，大大增加了賠錢的機率，所以我們在選定要研究或買進一檔股票時候，要先去除可能會讓我們賠錢的股票，而下面的估值法，就是很值得使用參考的方法，

本益比估值法:

本益比(英文：Price-to-Earning Ratio 簡稱PE)是什麼?

本益比主要就是買一張股票，看要花多少時間回本，例如你買一張股票100塊錢，一年賺10塊錢，100除以10，需要花十年回本，本益比是10，事實上本益比是一種市場上對這張股票的期望值，通常一張股票他可以在很長一段時間保有高本益比，代表市場對於這家公司展望很高，但是也可能代表這張股票成長性還沒有這樣快，以至於股價已經飆高，但是企業盈餘還沒有跟上腳步。

本益比計算

就是股價/企業每股盈餘(Earning per share 簡稱EPS)

本益比怎樣查:

現在有非常多的介面的可以找到個股的本益比，並不需要自己在計算，但是要注意的是多數都是下面會提到的歷史本益比，預估本益比仍然要靠自己推算，在這裡介紹兩個可以找出本益比等相關資料的網站

CMONEY及財報狗網站，CMONEY查找是免費的，財報狗一天有限制查找的次數，但是涓涓本人是比較習慣財報狗的介面，有比較多豐富的圖案。

如何用本益比看股價高低?

1.本益比用在何種企業比較適合:最好是穩定獲利的大公司

2.本益比低和高怎樣判斷:

(1)用現在本益比去比較這家公司的歷史位階，如果現在的本益比數字是在歷史本益比的低位階，我就會認定現在這家公司股票的價格處於必較低檔的價格，反之亦然，

(2)一般書上認定的本益比分類如下，涓涓多數時候覺得一般的股票，在15倍以下比較可以說是可以考慮入手的價格

• 本益比高於20算貴
• 本益比在15左右算可接受
• 本益比低於12算便宜

(3)比較同類型同產業股票的本益比:本益比其實就是投資人對於這家公司的期待值，有的產業他就是可以享有比較高的本益比，例如說生技產業，有的公司就是一直都是比較偏低的本益比，所以在比較一家公司股價到底現在是處於高價還是低價，也要看他處的產業，例如你要研究遠東新這張股票，你會發現他是屬於紡織業，所以你可以先查台灣股市資訊網，當中紡織纖維股，看看類屬相同的紡織纖維股的股票，約略本益比都在哪裡，再去看看你所想關注的股票例如遠東新，在其他同產業股票歷史本益比當中是高或低，以此來判斷遠東新現在是屬於高價還是低價。

但是以涓涓來說，我自己比較少去比較同類型的股票來來自己手上的觀察股票，因為分類是一個很難的學問，對涓涓來說，去比較這家公司的歷史位階的股價位置，是我最快去評斷現在這家公司的股價是否過貴?是否是可介入最快方式。

上面的方法用歷史位階去判斷股價是便宜還是貴，是涓涓最常使用的方法，這裡用台積電當例子說明

以台積電為例 :先去網站上抓到台積電目前本益比狀況，可以看的出來台積電從2015年到現在，本益比落在10多倍-到30多倍區間，而目前台積電的本益比是13.65，很明顯的本益比是在過去八年本益比的下緣，因此可以初步說台積電目前的股價是偏低。

兩種本益比介紹：歷史本益比、預估本益比

1.歷史本益比:目前股價/近四季EPS或是近一年

目前大部分財經網站上的本益比都是上面這種算法，因為用過去的資料去計算，是一般人最能掌握的方法。

2.預估本益比:目前股價/預估未來企業每股盈餘

基本這是比較難的估算，因為是要預估未來盈餘，不過因為股價是反映未來企業的狀況，所以當涓涓真的要買進一檔股票的時(而非在初步篩選時候)，仍然會考慮去計算未來盈餘，以推估所謂的預估本益比，這裡我先用最簡單的方式來推估近期買的股票宏全做範例

計算預估本益比，主要就是預估最近一年的盈餘，要預估最近一年的盈餘 主要是尋找報章媒體或法說會，公布未來對外的營收及相關展望時，以相關的展望成長數據，去推估未來的盈餘。

以下面這篇報導宏全為例，這篇報導說明了今年宏全挑戰營收20%成長，如果假設基本面其他數據都維持過去，例如毛利率、營益率等等都維持過去，營收20%，我們打個八折，就是營收16%，盈餘也成長16%，那2022年是7.7元，成長16%，到了2023年應該就是8.9元，以宏全目前股價97計算，她的預估未來本益比=97/8.9=10.8，那以宏全過去的本益比是在9到15倍，因此10.8倍算是偏低的價格。

這個方法計算預估本益比，非常依靠公司所推估的展望目標，所以建議要先去確定這是一家值得信任的公司，公司高層的對外說法是可信的，像台積電每次的法說會，幾乎都可以和他實際的營收非常雷同，不會有法說會餅畫的非常大，但是等到真的營收出來，數字確差很多的狀況，因此確定值得信任的公司或是公司領導人對外說法，然後再據以去推估相關的數據會比較貼近真實狀況。.

3.歷史本益比和預估本益比差距

以上面的宏全做個舉例，目前宏全僅公布到去年的全年EPS，總共是7.7元，宏全目前股價97計算，歷史本益比就是12.59，相較於預估本益比10.8倍，如果用預估本益就看起來是更趨近於較低的便宜價，因此如果可以更精準的抓到預估本益比的倍數，對於我們進出的時機將可以更精準。

舉例說明如何篩出不能入手的股票

達興材料:以達興財來說，下面的圖是在財報狗網站上裝的，股價是紅線，你可以看到股價是偏低點，但是你可以看到本益比確在20.10(黑框框部分)，但是事實上這檔股票在過去僅僅在10-20多倍，所以20多倍的本益比就是非常不適合入手的，至少是在近一季，因此如果現在就想要進場買股票，那這檔股票就不會是應該研究的標的物。

結語

以篩選股票來說，如果要三分鐘確定他到底是不是值得我們關注有可能在近期入手的股票，幾個步驟1.上網尋找目前該股票的歷史本益比2.比對他的歷史本益比，去確定他現在是在本益比哪一個位階3.確定在低位階，尋找相關法人企業對外資料，推估預估本益比4.推估預估本益比，看看預估本益比在歷史位階哪一個位階，如果在低位階，就更確定它可能是可以入手的價格，就像在我這篇文章的宏全，在你用歷史本益比查找的時候，你就發現他的歷史本益比是12倍上下，之後你再推估預估本益比，結果才不到11倍，所以就更可以考慮是不是要入手，不過如果以篩子來說本益比估價的話，他只是其中一個篩子，仍然要看很多企業的展望，基本面的營業狀況，去看是不是要真的買進，但是如過要快速的過濾他短期內值不值得被投資者關注，涓涓覺得是一個很好的方法，提供給大家參考。

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