對於價值投資人來說，真正好的投資其實是用好的價格買好的股票，但是怎樣是好的價格，巴菲特曾經說過當股票內在價值大於他的股價的時候，這就是應該買進的時候，但是一般人怎會知道他的內在價值是多少，這聽起來就非常抽象，所以我對於股票的好的價格這件事情，從我投資股票歷經幾個階段，一開始我是用本益比來挑選股票，我在這篇文章(股價多少錢算便宜?如何估值?)有說過，不過那是初步在判定一家公司是不是在過分昂貴價時，我會用的方法，例如已經30倍本益比的公司，幾乎一開始研究就不會認為可以立刻買進，但在我接觸了成長股這個概念之後，對於成長股估值方法有進一步的學習，今天這篇文章來介紹成長股的估值計算方式。
內容大綱
1.何謂成長股:
所謂的成長股就是一年獲利(盈餘)比一年高，大部分能夠持續上漲的股票，主要原因就是獲利一年比一年好
2.成長股用歷史本益比估值會產生的問題
因為成長股獲利一年比一年好，這時候市場就會給越來越高的本益比，因此僅用他過去歷史本益比，忽略了他未來的成長性，將會錯過他可以切入的時機點，投資人很可能就會坐等這股價呼嘯而過，下面的緯創就是個例子
緯創在2023年以前他的本益比一值都是8-11這個倍數，一般投資人很可能會覺得如果以過去歷史本益比去看，應該要買在他的本益比下緣，也就是8倍區間，從圖上可以發現在2023年下班年之後幾乎很難找到這樣低本益比的價位了，但是股價確是在當年度下半年飛漲，這其實原因最主要原因如下
用歷史本益比容易高估了價格，用預估本益比比較能有機會切入
2023年緯創代理了AI的伺服器，法人預估伺服器的產量將會帶動整理緯創的盈餘大幅成長，推估2024年EPS可以到達6.2元左右，因此如果用預估本益比去計算上面的本益比就不是上面本益比的數字，例如說112年56塊錢的緯創用預估本益比看是56/6.2=倍，如果用歷史本益比就是56/4= ，因此估值如果是用未來的推估EPS去計算，將比較有可能有機會]切入點
成長股股估值-用本益成長比(PEG)來估值，更能評估股價的位階
本益成長比公式:本益比÷預估未來稅後淨利成長率(PEG)
「本益成長比」是出自有英國巴菲特之稱的成長股大師吉姆.史萊姆所寫的「散戶兵法祖魯法則」一書，本意成長比的公式完全就是以成長率為依據，也就是說如果一家公司未來平均的成長率為15%，那他的本益比應該在15倍，如果他未來的成長性是20倍，則他的本益比就應該是20
本益成長比的判斷標準(資料來源:祖魯法則)
本益成長比完全以成長性為首要考量，本益成長比若低於0.75為買進訊號，高於1.2則為賣出訊號，
以緯創計算本益成長比
我們以上面那檔「緯創」做例子
緯創在2024年預估整年度EPS為6.2元，2025預估為7.8元，目前緯創股價為115元， 7.8-6.3/6.3=23.8% ，淨利成長率為23.8%，那緯創現在的預估本益比為115÷6.2=18.54，則本益成長比為18.54÷23.8=0.78………＞因此以本益成長比公式來看，緯創目前價位是值得買進的價位。
成長股股估值-用總報酬本益比找出好價位
總報酬本益比公式: 總報酬率=盈餘成長率+收益率(殖利率)，總報酬本益比=總報酬÷本益比。
總報酬本益比買進賣出標準
另外一種我覺得也非常適合估值的工具就是總報酬本益比，其概念是出自於「約翰，聶夫談投資」這本書，總報酬本益比若高於1.2倍股價遭到低估，策略是買進，低於0.8倍，股價高估，策略是賣出
以緯創計算總報酬本益比
緯創盈餘成長率之前算為23.8%+殖利率2.2%=26%，預估本益比為18.5，則總報酬本益比為26÷18.5=1.4，符合買進的標準。
附帶一提，上面的緯創PEG的算法中，淨利成長率和總報酬本益比的盈餘成長率均是用一樣的數字，因為每股盈餘的公式為： 稅後淨利 / 在外流通普通股股數，只又在外流通的普通股股數沒有變動，原則上盈餘的成長就會等於稅後淨利的成長。(推薦閱讀:什麼是每股盈餘(EPS)?)
本益成長比及總報酬本益比的適用時機:
1.本益成長比著重在企業的獲利，適合評估業績持續增長的公司，尤其是有爆發力的股本較小的公司，但是由於他著重在未來的獲利因此評判相對比較不容易
2.總報酬本益比適合用在適合用在公司穩健經營但也許沒有高速成長，但有穩定的配息，這些條件也可以支持股價節節高升。
涓涓快速總結及溫馨提醒
1.本益成長比公式:本益比÷預估未來稅後淨利成長率(PEG)—低於0.75倍買進，高於1.2倍賣出
2.總報酬本益比公式: 總報酬率=盈餘成長率+收益率(殖利率)，總報酬本益比=總報酬÷本益比。–高於1.2倍買進，低於0.8倍被賣出
3.本篇文章多數資料來自陳喬泓所寫「算股達人翻倍成長投資術」，裡面詳細的介紹許多投資方法，這幾年我受益無窮，因此分享給大家。
4.本益成長比及總報酬本益比原則上涓涓在研究股票的時候都會評估，如果有一個數字是可以買進的條件，就高比例會列入考慮，畢竟這兩個數據都算嚴格的條件，另外淨利成長率或是盈餘成長率都希望往後推估三到五年，本篇文章僅望後推個1.5年上下，稍嫌不足，但因為目前資料涓涓尚無法確認太遠時間緯創的展望，因此僅用手邊數據來做個例子，
