財經M平方

　　　今年一整年可以說是全球都是處在空頭狀態，近期開始聽以總體經濟見長的財經M平方的PODCAST，非常有收穫，不得不說現在投資股市困難的已不僅選股了，而是單單要活著在市場中，就不是這樣容易，堅持的重點就在於相信總有空頭結束的一天，相信未來是可以美好的，要有這個盼望就是我們要理解到底經濟運作的邏輯，以至於我們更能掌握股市何時觸底，下面的資料是來自財經M平方的2022/10/2的PODCAST以及在財經M平方網站上的【創辦人撰文】犧牲經濟打擊通膨？盤點全球落底時程！十月週報，摘錄提供給大家參考。

一、聯準會打消 11 月邊際放緩升息的態度，帶來 3 項重要訊息

9月最大的改變應該在於 聯準會 的態度， 7 月底會議 中 Powell 說出「未來將於某個時點放緩升息」使全球股市大幅反彈後，眾多官員跳出來透過發言表態該時點尚未到來，而 9 月的利率會議 更直接將年度利率調升至升息 17 碼、打消 Q4 邊際放緩升息的預期，同時上調明年利率至 4.5 ~ 4.75%，調整市場預計降息的可能性。此外，經濟預測更大幅下修今年 經濟成長 至 0.2%、幾乎停滯，同時上修明年 失業率 至 4.4％　。

M平方認為上述代表 3 個聯準會傳遞的重要訊息：首先，聯準會「可以」讓經濟停滯、失業率上升，也要在現階段打擊通膨；再者，聯準會「希望」讓資產價格滑落以打擊相關預期通膨心理，不管是股市、還是房市（Powell 提及房價下跌是好事、在股市反彈時委員跳出來談話）；最後，聯準會甚至「默許」美元攀升，壓制 原物料 價格與海外製造業需求。(這就意味著難怪當美國失業率下降股市反而會跌)

二、通膨維持 Q3 高檔、Q4 放緩，核心通膨放緩時程落於明年上半年！

做出這麼大的動作，是因為通膨真的明顯超乎預期嗎？其實也沒有！整體 CPI 成長其實已經開始轉向，我認為超乎預期的是市場「提前預期」聯準會將放手、拉抬通膨預期，逼迫聯準會直接出

現況通膨分為四個重點進行討論：能源、供應鏈相關（車市）、房租，以及與通膨息息相關的薪資。如同先前提及的，前兩項都已在需求壓抑、強勢美元下出現緩解，而具僵固性的房租、薪資 則仍待時間發酵，也是為什麼聯準會現況針對資產價格（房租）與就業供給（薪資）調控的原因，考量基期墊高、換約時程，我們認為兩者較具僵固性的物價 滑落時程約落於明年上半年，也維持整體 通膨 Q3 落於高檔、Q4 緩解，至 Q1 後才有機會見到令人信服的滑落。

    現在美國聯準會及全世界各大央行最重要的就是打通膨，通膨就是壓抑過多的資金，壓抑借貸需求，經濟停滯還是要壓抑通膨，觀察全球像美國數據中非農就業及零售銷售業或是耐久財等還是具有一定韌性，失業率還是處在低檔，這和2008年的房地產結構性衰退是完全不一樣，觀察美國數據會發現國內放貸再緊縮，但是第三季中大型企業貸款需求創下2014年新高，代表需求仍然存在，也就是讓聯準會有更多升息的理由。

三、第四季展望，因為週期錯置，疫情延伸出供應鏈危機，就是服務好製造業不好，延伸出來，每個國家最壞時間不一樣，美國最壞時間可能會發生在今年第四季到第一季，台灣最壞時間可能在明年第一季 到第二季，台灣今年的出口電子零組件基期高，明年第一季第二季年增率就會差。

總體經濟學每一次都有規律性循環， 之前肺炎疫情就有發現有可能有OVERBOOKING，後來真的就是有這樣的情形，明年上半年之後可以預期有各股債齊漲的大行情，大家要耐心等待。

　　上面那個摘要有幾個訊息，是我覺得非常振奮人心的，雖然許多頭大師都認為不應該猜測市場底部，但是基於人性我們不可能不去研究底部在哪，因此從上面的整理我有下面幾個重要未來投資的方向及心得，提供給大家參考。

1.首先總經其實是有規律行循環，因M平方推測是具有專業以及從歷史中去學習及判斷的，因此財經M平方的判斷是可被參考的。

2.第三季通膨維持高檔，另外台灣的落底時間可能在明年第一季到第二季，美國則在今年的第四季到明年的第一季，這讓我們有個盼望。

3.因為各國要打擊通膨，因此如果有經濟起來股市起來，但是在通膨沒有看起來落底甚或是維持之前的高通膨數據，我會考慮逢高減碼手上持股，那不代表看壞我的股票，而是我預判個股一時的拉高可能只是反彈，仍可能不敵大環境，還會持續下墜，逢高減碼是等到底檔可以低接。
4.也提醒大家，空頭時間最重要的就是做好資金控管，如果還需要等待一度時間，耐心是非常重要的，以非常慢的速度進場買績優股票，將是最好的策略，如果現階段沒有現金，在股市底迷時努力存錢等到慢慢復甦就是最適合進場時刻。

最後以上內容只是涓涓的個人分享，沒有任何買進賣出的投資建議喔，大家要投資前務必先做號風險控管及為自己的投資行為負責喔。