新手投資理財

之前涓涓曾經在前一篇(涓涓的投資報酬率)文章說過，一開始投入股票其實是在99年，後來就因為一直賠本，追高殺低，加上家裡有些事情代處理，沒心投資就此縮手，此一縮手停止了整整四年，。錯過了100年到103年的大好行情，讓涓涓厄晚不已，但是也因此對於新手犯的錯誤有很多體會，其中有很多也是涓涓曾經犯過的錯誤，分享給大家，希望可以幫助大家少走一些冤枉路 。

認為股市和工作一樣，認真看盤就像認真工作，努力就有收穫/會賺錢

    要 在股市獲利和工作或的收入非常不一樣，並不是時時刻刻盯盤就可以獲得好的收益，畢竟不是你一直盯著持股你的股票就可以上漲，股神巴菲特曾經告訴過他的學生，人一生當中的投資決策數量是20次，決策不用每次都對，但要慎重思考你所做的每個決定，如果人一生的投資決策其實是很少的，那麼天天看盤只會讓你時時會想要買進賣出，心情會隨著股價上下起伏，在這裡我並不是說不要看盤，自己的股票不可能不關心，涓涓也幾乎天天看盤，只是不到盯盤，但是股市新手千萬不要誤會天天看盤，聽電視的投資分析師說股票說的頭頭是道，整個早上看著紅紅綠綠的線圖，就代表自己很努力因此會賺錢，也許你真的很努力，但是僅只如此真的不會賺錢。

已故先鋒領航集團創辦人約翰‧柏格說過：短期投機活動佔了長期投資的主導地位是市場上正在發生的事情，不過長期投資者完全不受市場波動的影響。股市的日常就像一個白痴在講故事，充滿了噪音、憤怒，沒有任何意義，我最喜歡的規則之一是「不要偷看」！不要讓所有的噪音淹沒您的常識和智慧，請盡量不要注意股市，因為它絕對不會影響您的終生投資回報—Vanguard founder Jack Bogle

經朋友推薦來買股票，但是並不真的知道交易動作的邏輯

     首先聽朋友推薦買股票涓涓覺得本身並沒有錯，但是買台積電有的人會賺也有人會賠，如果只是盲目的買進，甚至買進時點和推薦人也不一樣，賣出時點也不一樣，要拷貝只學半套，自己也不知道為何而買，如此只會在股市這個市場當中被狠狠的教訓

不清楚買進賣出的理由

多數人買股票都是為了賺錢，要賺錢肯定就是看好股價會上漲，有的人看「基本面選股，有的人看「籌碼」或「技術面」，涓涓本人是看基本面選股，就是在好公司低價格時買進，在公司產業面及營運轉壞時或是價格已經過高時賣出，會賺錢的投資人買進股票時需要清楚為何自己認定這張股票會漲，一般來說因為基本面好買進股票的投資人，賣出的原因大抵也和基本面轉差有很深的關係，投資新手很常因為價格跌一點點的狀況，就慌張賣出，賣出原因也和買進原因沒有關聯，這樣就是完全沒有遵守紀律與章法，更沒有設定賣出條件，如此是很難獲利的。

一有風吹草動，就情緒化的草率買進賣出，無法長抱股票

股市在多頭的時候，常常好消息漫天飛，空頭時就是壞消息頻傳，投資人如果僅靠消息面買進股票，最後又因為價格下跌就緊張的賣出股票，無法長抱股票，事實上股票短期漲跌沒有人看得準，在5年前你根本不會知道會有新冠疫情來擾亂我們的生活，導致股市下跌，你也不會知道在111年的今年，會在疫情即將走之際，迎來通貨膨脹，導致全球股市大空頭，短期漲跌根本不是一般人可以掌握的（甚至多數的投資大師也都無法預期短期的波動)

巴菲特曾說：如果沒有做好持有一種股票10年以上的準備，就連持有它10分鐘都不要。

     長期的趨勢才是投資人能夠賺取波段漲幅的方式，看看下面那張圖，就是過去從 1927 年到 2011 年的累積報酬，買進並持有可以賺取71倍的回報，如果你錯過最高漲幅的十天，回報立刻降低為23倍，因此長期持有等待，才是賺取股票差價的良方(在此是指好的企業)，並不是說我們都要持有股票數十年，但是把持股時間拉長是絕對是提高勝率的重要心法

這個影片是說到新手投資的五個錯誤，推薦給大家看看喔

 最近護國神山台積電跌跌不休，從一開始的庫存問題到半導體業景氣反轉，再到美國的半導體制裁法案，都讓台積電的股價一蹶不振，老實說在今年這樣空的市場上，這樣的狀況也不太讓人意外，不過400元的台積電，如果用他今年預估的EPS計算，他的本益比只剩下10倍，投資人都在問到底要不要殺出?

   涓涓分享一下小小的看法(下面的想法都是中長線的想法)，用資產比例有多少再台積電及在市場的角度，分為下面幾個面向

1.低比例資金在股票市場:今天你如果只放了一成資金在台積電，其他九成放現金，那恭喜妳，那我相信賣出台積電應該比較不至於成為你要思考的議題，甚至你可能會思考你要不要在買進一些台積電及一些績優股。

2.高比例資金在股票市場:但如果你是九成以上都放在股票當中，其中一部分是台積電(涓涓就近八成還在股票市場中)，因為整體市場不停的下墜，你可能會有三個做法:

(1)想要賣股變現，以方便你之後股市在下墜你可以低接，或是目前資產已經跌到超過你心理素質可以承受的程度或是你現在就需要現金，所以要變現:這個方法是你就是很想要變現，那些是你應該現階段賣掉的，台積電是嗎?我個人賣出股票多數時候只有一個理由就是它的基本面變差了或者我看到更好的標的物，所以你要變現也就是賣出股票，如果只是要賣出，我會考慮賣出相對基本面差的股票，至少要最近一季或一個月的營收，對我來說如果他的月營收及季營收沒有比去年好甚至差(這是最基本簡單的營業數字判斷)，這種股票在這種空頭的狀況，應該要首先考慮賣掉(尤其在你很缺錢的情況下)，但是也要考慮到是不是已經很便宜了，他的本益比是不是已經在歷史的下緣，台積電近期的營收仍然表現很好，整體基本面並沒有變很差的情況(它的基本面詳細部分，後面在討論)，且台積電目前價位已經在他的本益比下緣，所以我不會考慮賣出

(2)覺得原本的股票表現不佳，想要把台積電賣掉換股:原則上要想清楚股價表現不佳，原因是為何，有一種說法是說，如果你是以基本面佳買進股票，那賣出原因應該也是要因為基本面變差才應該賣出，同理如果你是因為技術面指標想要買股票那應該也是技術面出現訊息時賣出，因為基本面是涓涓買進、賣出股票最重要的指標，前面我有寫我個人觀察台積電基本面沒有變差，所以要賣台積電換成另外一家股票，那麼就是你要找到另外一家公司基本面消息面比台積電更好，以及因為台積電已經非常便宜了，目前股價已經在歷史本益比下緣(下面那個圖就是台積電本益比的圖)，因此你要找替換台積電的股票也應該要找便宜的，這些都是條件，要仔細研究確認後才該換股可能得到更好的收益

何謂本益比:本益比簡單說就是你買了這張股票之後，多少時間可以回本 本益比公式: 股價/ 每年每股盈餘

通常本益比有預估本益比或是歷史本益比，預估本益比就是用未來的每股盈餘去做估算，歷史本益比就是用過去的本益比來估算，可以說預估本益比可能比較準確，但那必須建立在預估的正確率高才可以，下面台積電的法說會有說第四季的EPS可以維持一個股本以上，因台積電的在法說會對外論述可信度一向很高，所以台積電預估本益比是10倍上下，也顯得是很可以參考的數字。

(3)所有持股不動，覺得現在市場非常不穩定:這是涓涓的選擇，但是我不變持股的前提是我對自己的持股有信心，並且也一定要持續追蹤，目前的跌價只是整體的經濟情勢不穩定，而不是因為公司本身體質狀況變差，但是追蹤是必須的，因為公司和人一樣，都有可能因為公司領導改變或是公司產品的成本價改變等等原因而有所改變。

三、高比例台積電股票在市場上:如果滿手都是台積電，我就會建議除非你真的對台積電極為有信心，雖然涓涓本人對台積電也很有信心，但是只要台積電開始大跌(會這樣的預測的原因是現在就是處於空頭市場)，對於高比例資產在台積電的人心理素質是很大的考驗，很容易一緊張就很想要避免繼續虧損賣在低點，為了預防這種情況，我還是會建議不能夠僅放在台積電，分散在其他績優持股，減低自己的心理壓力，讓心情平穩才是長久在股市生存之道。

以上就是我對台積電應該要買、賣或者持有不動的個人想法，從上面的文字你看得出我其實對台積電這家公司產業面未來前景非常正向，下面的文字就是來說說我對台積電的基本面觀察。

台積電的基本面觀察: 

那現在我們來看看台積電的基本面，我主要從台積電第三季的法說會及曲博科技「台積電法說會重點精華！美國晶片新禁令，即將席捲全球？」其中主要是摘錄永豐金證券的報告來說明台積電的法說會內容，今年第三季應是最近的營收成果及最新台積電對未來展望的預估，應該很值得參考。

1. 第三季營6130億台幣，符合前次財測區間198~206億美元；毛利率60.4%，優於前次財測區間57.5-59.5%，營業利益率主要惠於新台幣貶值及產能利用率維持高檔，EPS 10.83元。
2. 展望第四季，預估營收約6370億~6620億台幣之間，較前一季大致持平，以平均匯率31.5元的假設，預期第四季營業毛利率約介於59.5~61.5%之間，營業利益率約介於49~51%之間，第四季 EPS仍可維持在一個股本以上，全年EPS可達38~39元或以上(本益比僅10倍)。
3. 客戶和供應鏈正持續進行庫存調整，台積電預計半導體供應鏈庫存水位在2022年第三季達到高峰，並自2022年第四季開始趨緩，明年上半年有機會回到正常水準。
4. 公司營運波動性較產業小，主要原因有三點，1.技術優勢及差異化，完整捕捉高效能運算新專案啟動的需求，與客戶擁有緊密的合作關係，因此認為先進製程除N7外動能強勁
5. 2022年的資本支出下降至360億美元，這項改變的其中一半原因是來自基於目前中期展望的產能優化，另一半則是由於持續面臨的機台交付挑戰。

大體來說台積電釋出的好消息就是無論是在第三季第四季的營收及EPS都非常優良，壞消息就是正在進行庫存調整以及資本支出預計會下降，不過目前在我的觀察仍然非長期影響，更不用說他現在已經跌到十倍以下的本益比，因此當然持續續抱，當然未來仍然要持續觀察。

    這篇文章我要分享吳淡如的PODCAST人生實用商學院EP4，我覺得寫的很有道理，摘錄一些內容及加些自己的想法，分享給大家。

   最有名去討論資產和負債的人，就富爸爸、窮爸爸的作者羅伯特·清崎，資產就是可以把錢放進口袋的東西、負債就是會把錢拿走的東西 最簡單的觀念就是資產就是可以讓錢變大的東西，例如股票會生利息、股票也會隨著該公司經營越來越好賺越來越多前股上漲，房子可以收房租，換句話說， 如果你的房子用在自住，甚至是還要還房貸，那可能就是負債 。

資產與耗材

  有錢人會專注買資產，理財觀念如果不正確，就很難真正留住錢，我們要知道哪些東西會貶值，應該說多數東西都是會貶值的 ，其實多數東西都會越用越沒有價值，這裡指的價值就是金錢，那些所謂的紀念價值或是意義，不在我們現在討論之列，那些不會越放越增值的就是所謂的耗材，例如手機、轎車，不停換手機或是轎車， 即使你用你的手機或是轎車工作，也無法說他是資產，因為真正讓你工作有收入有腦袋的是你這個人你的腦袋。

     所以手機或轎車都是耗材，大家都知道，只要車一落地，就算是特斯拉，也開始貶值，這些東西都會隨著時間越來越不值錢，雖然這些東西讓我們很有面子，不能說不能買，只是我們要很清楚，他是耗材，不是資產，他不會讓你越來越有錢，當然不是說耗材不能買，只是如果同樣的耗材一直買，這樣的人可以累積資產成為有錢人嗎?這真的需要深思，很多人誤會了那些穿戴名牌的就是很有錢的人，你只能說他有能力買名牌，真正有錢的人其實是不一定會不停的很多牌子很好的東西或是去高昂的餐廳吃飯，像巴菲特，最喜歡喝的飲料是可口可樂，最喜歡的食物是麥當勞，簡直比小資族還小資族。

名牌是資產嗎?

      說到這裡，並不是說我們不能買任何東西，而是你要清楚只要少數東西他是資產，而有錢人就是很努力的集結資產，有的人買名牌包，認為用一陣子之後還可以再賣可以保值，認定名牌包可以保值是資產，事實上如果只是可以保值，很多東西都可以保值，二手書市也回收很多二手書，某些書也是可以保值，但保值不等於資產，他不會生利息也不會變大，原本5萬元買的新的LV，只要你用一到兩個月，立刻只能以八折等價格賣出，他只能保值不能增值，我們不能說他是資產，最多也只能說他可保值，因此很多愛美的女生蒐集一房間的名牌衣物或是包包，希望在經濟困難的時候可以換算成金錢，很可能是可以換錢，但他只能保住一定的價值，而難以增值。

    那麼小資族應該買何資產呢?我之前有一篇文章(新手最投資的商品0050)可以參考，不可否認無論你買任何所謂的資產，你不能保證他一定增值，但長期來看多數的績優股都會增值，長期來看，好區段的房價也很難跌價，因此將收入或是現今買進一部分甚或更多的資產，是成為有錢人的方法之一。

你是資產還是耗材?

淡如姊聊到將買東西區分成買資產或耗材，他也提到幾項我們人不能當耗材，要當資產，主要就是強化自己的強項淡化弱項，找到自己的獨特性，事實上我覺得這點要做到並不容易，因為多數人連自己都不一定認識自己，在畢業之後就開始工作，如果工作很出色，感覺好像就是找到自己的位置，但是更多人是有一搭沒一搭的工作，領著可以溫飽的薪水，在現在不景氣當中，有時候僅是溫飽的薪水也讓人工作到沒有心思去想其他事情，涓涓也有點傾向這樣，但是在我比較認真的開始學習投資之後，情況有漸漸翻轉，雖然還不敢自稱自己是績優股，但就絕對不是耗材，鼓勵大家都努力在工作生活之餘，找到自己的優勢，強化自己的強項，這並不容易，我們一起努力。